Новый кредит нужно оценивать по способности компании вернуть деньги в нужные даты. Размер выручки, стоимость имущества и положительная прибыль сами по себе этого не доказывают. Платёж по основному долгу не уменьшает прибыль как обычный операционный расход, но забирает деньги со счёта.
Соберите весь долг
В реестр включают банковские кредиты, займы, лизинговые обязательства и другие формы финансирования с учётом их экономического содержания. Отдельно показывают поручительства и возможные требования: это не всегда текущие платежи, но потенциальный риск.
Для каждого договора нужны остаток, ставка, график основного долга и процентов, комиссии, обеспечение, условия досрочного требования и финансовые ограничения. Средняя ставка скрывает проблему, если несколько крупных погашений приходятся на один месяц.
Какие показатели использовать
Показатель | Что помогает увидеть |
|---|---|
DSCR | Покрытие платежей по долгу доступным денежным потоком |
Чистый долг / EBITDA | Масштаб долга относительно операционного результата |
Проценты к операционному результату | Чувствительность к стоимости финансирования |
Минимальный остаток денег | Риск нехватки средств в конкретную дату |
В распространённой модели DSCR равен денежному потоку, доступному для обслуживания долга, делённому на выплаты процентов и основной суммы за тот же период. Состав числителя и знаменателя необходимо закрепить. Банковское определение по договору может отличаться от внутреннего расчёта.
Если доступный поток — 12 млн рублей, а обслуживание долга — 10 млн, DSCR составляет 1,2. Это означает запас 2 млн в выбранном периоде, но не универсально безопасный уровень: сезонность, нестабильность поступлений и требования кредитора могут сделать его недостаточным.
Для оценки нового займа CFO на аутсорсе помогает связать кредитный график с прогнозом бизнеса и проверить сценарии, в которых обслуживание долга становится затруднительным.
Почему коэффициента за год мало
Компания может иметь положительный годовой поток, но получить деньги осенью, а вернуть кредит весной. Поэтому после коэффициентов нужен помесячный, а на коротком горизонте — более подробный денежный прогноз.
Не приравнивайте EBITDA к деньгам: рост дебиторской задолженности, закупки запасов, налоги и инвестиции меняют доступный поток. При отрицательной или нестабильной EBITDA отношение долга к ней малоинформативно; требуется анализ причин и сценариев восстановления.
Как проверить стрессовый сценарий
Снизьте объём продаж, увеличьте срок оплаты покупателей, пересчитайте плавающую ставку и обязательные затраты. Параметры выбирают по рискам бизнеса, а не по универсальному проценту. Важно увидеть дату первого дефицита и размер необходимого резерва.
Если кредит финансирует оборудование, учтите время монтажа и выхода на плановую мощность. Начало платежей раньше запуска выручки создаёт отдельную потребность в деньгах. Отсрочка основного долга помогает только тогда, когда после неё поток действительно возрастает.
Как принять решение
Сравните несколько вариантов: меньшая сумма, иной срок, поэтапная выборка, дополнительный капитал, перенос проекта. Рефинансирование снижает ближайший платёж, но может увеличить общую стоимость и продлить риск. Решение должно показывать источник возврата, запас при ухудшении сценария и конкретные условия, при которых компания отказывается от нового долга.
